聚烯烃套利机会再现
在2016年“十一”假期后,由于上游库存低位、下游集中补库需求以及商品共振,聚烯烃开启了一波凌厉的上涨行情,12月中旬达到年内高点后开始回落。相比较而言,PP供需面后市将明显弱于LL,由于四季度PP需求超预期,两者价差在12月中旬一度缩小到500元左右的年内低点,目前聚烯烃价差逐渐回升,后市LL/PP价差将继续扩大。
看儿童癫娴最好的医院首先,PP投产压力明显大于LL。产能投放方面,2017年PE预计新增产能182万吨,由于明年3月中天合创投产的是高压,而最新消息显示宁煤可能推迟到7月,明年上半年交割品预计将不会增加,投产压力主要在下半年。PP预计新增产能225万吨,产能投放主要集中在二季度和四季度,此外由于2016年底PP新增产能较多,新装置通常需1-2个月才能稳定投产,产能实际影响2017年才真正显现。睡觉时抽搐是癫痫发作了吗如若聚烯烃2017年新增产能全部投产,国内PP供应压力将明显大于PE。
其次,LL受地膜旺季支撑,PP需求后市转弱小儿得癫痫寿命。LL下游的季节性较明显,每年的三、四月份是地膜的需求旺季。春节前地膜企业通常有备货需求,尤其是今年春节时间相比往年提前,下游会在放假之前提前备货,对LL的需求北京治疗癫痫病医院构成支撑。目前棚膜旺季已过,棚膜开工率高位回落,而地膜开工率逐渐回升。PP受宏观经济影响较大,2016年四季度是需求的高峰,由于房地产政策收紧以及春节停工,2017年上半年预计需求回落明显,此外小排量车购置税减半政策到期,汽车需求也将进入一段时间平淡期,2017年一季度预计整体经济不容乐观,PP后市需求将明显弱于LL。
综上所述,由于PP后市供需面相比LL更加宽松,预计后市两者价差将继续扩大,策略方面建议“多L1705、空PP1705”,价差800元左右建仓进场,回落到500元加仓,价差扩大到1500-2000元分批止盈。