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三大因素支撑明年棉纺织产业链恢复

三大因素支撑明年棉纺织产业链恢复

影响棉价波动的三因素,供需、政策、资金,在2015年均有所变化:棉花政策改为直补后,2014年至今棉价已下跌30%;2011-2013年连续三个年度的棉花收储后,目前国内的储备棉规模在1000多万吨,处于历史天量的水平,考虑到我国一年的棉花需求量在650万吨-750万吨,预计2015年将处于“供给明显大于需求”的状态;随着棉价逼近历史底部位置,业内企业或将放大棉花采购的规模。

棉价下跌影响企业短期业绩:由于客户下单谨慎,棉纺织企癫痫病的发作业的毛利率提升将遇到一定阻力,订单量、毛利率的压力对棉纺织企业2014年3、4季度的业绩带来一定的压制作用。

受国内用棉成本支撑、托底政策预期及内外棉价差维持在1500-2000元/吨的合理区间三大因素影响,结合当前棉价,预计20青少年癫痫病的症状15年国内棉价将在低位窄幅波动,区间为13000-13500元/吨,基本已处于2005-2008年间相对平稳的历史低位。2015年下游集中补库存需求将带动产业链的恢复性增长;此外,根据历史经验,棉价波动对国内棉花的供需、企业的库存规模,均有明显的周期性影响,预计业内企业随着棉价历史性底部的到来,存在额外采购原材料的动力,进一步放大业绩增速。

中期来看,棉纺织企业自20武汉中际癫痫病看羊癫疯不错10年以来的高成本困境,有望于2015年开始反转:2010年以来,棉纺织企业面临不断攀升的高郑州军海脑病医院成本困境,随着人力成本开始自然增长、环保成本见顶、主要原材料棉花价格下降,棉纺织企业有望在2015年迎来困境反转,提升国际竞争力。且经历前期的行业整合,规模较小、经营实力相对较弱的企业退出市场竞争,行业集中度有望整体提升。主要不确定因素:海外市场的需求不达预期,棉价下行速度过于缓慢。